近期政策宽松获实质性突破，慢慢的变成了行业配置的主导力量，上半年受宏观经济、信用紧缩影响较大的行业如金融、基建、原材料，正在迎来修复行情。另一方面上周问题疫苗的舆情发酵，打压医药等消费板块的估值，短期内市场情绪恐难修复。再结合基金公司新近披露的二季报，资金在周期行业的低配以及在消费板块的高配，将为风格转换提供实质性动力。
配置转向的关键：政策宽松取得实质性突破，金融财政有望双双发力。（1）4-6月份是宏观政策预调微调阶段。（2）二季度低于预期的经济数据成为政策明确转向的催化剂。（3）上周央行窗口指导和自管新规细则落地，意味着政策宽松取得实质性突破。（4）本周国常会提早召开，会议强调财政金融政策要协同发力，意味着金融财政嫌隙已经消除，未来有望双双发力。
配置转向催化剂：问题疫苗事件舆情发酵，冲击疫苗行业乃至整个医药、消费板块估值。
配置转向的资金基础：公募基金二季报折射消费、周期板块的高低配反差。前五重仓行业分别是医药生物（16.03%）、餐饮（13.54%）、电子（9.66%）、家用电器（8.20%）、计算机（5.22%），前五轻仓行业为综合（0.18%）、钢铁（0.49%）、采掘（0.63%）、纺织服装（0.73%）、建筑装饰（0.77%）。
本期着重关注，保险行业基本面延续改善、水泥行业迎江浙熟料涨价、养殖板块暑期景气上行。
各大保险公司保费收入持续向好，底部布局机会正当时。上市保险公司6月保费有关数据公布，业绩持续改善，行业出现基本面与估值错位，迎来底部布局机会。下半年保险行业基本面有望持续改善：多家公司陆续上线新产品，丰富产品品种类型；金融监督管理政策边际放松，投资端压力有望下降；另外费用政策调整带来较大的利润释放还将延续。
江浙沪熟料价格持续上涨，水泥需求并不悲观，行业景气度有望再度攀升。2016年供给侧改革以来，水泥行业出现的变化大多数表现在价格稳步上涨、企业纯收入水平大幅改善、有突出贡献的公司竞争力更强等方面，水泥行业处于高景气度中。在宏观政策略微宽松、乡村振兴和精准扶贫的推进、供给侧改革和环保限产的深入，水泥行业景气度有支撑。
鸡肉价格保持高位，生猪价格持续上行，养殖行业基本面持续改善。从基本面来看，生猪和禽两大重要肉类行业已经或正在发生好转，伴随消费旺季行业的景气度有望持续。估值方面，行业动态估值已经处于历史估值的10分位水平，伴随景气度提升带来的业绩提升，行业投资价值正在显现。
